1.1.3　中信证券：丰富的市值管理经验

中信证券是第一批综合类证券机构，在证券领域有非常强的影响力，董事长王东明凭着丰富的市值管理经验，结合反周期理论实施大规模扩张，将中信证券打造成为行业佼佼者。那么，中信证券是如何进行市值管理的呢？下面来看一下具体流程。

2001年，股市的整体形势不是很好，很多企业的股价下滑，证券领域更是面临经营瓶颈期。正是在这时，中信证券开始采取反周期收购策略，即在股市低迷阶段收购其他企业。

2003年，中信证券花费1亿元收购了万通证券，获得30.78%的股权。后来中信证券又多次增持万通证券的股权，持股比例高达73.64%。

2004年，中信证券计划以要约收购的方式收购广发证券，但中途双方出现股权纠纷，此次收购以中信证券收购失败告终。但即使如此，中信证券也没有停止自己的收购行动。

2005年8月，中信证券与建银投资达成合作，携手重组华夏证券，并成立了中信建投证券公司。中信证券在此次交易中出资16.2亿元，获得了中信建投证券公司60%的股权。

2005年9月，中信证券又提出了收购金通证券的计划。此次收购用了一年的时间，中信证券建立了自己的全资子公司中信金通证券机构。

借助上述一系列收购事件，中信证券不仅占据了证券领域的龙头地位，营业额和总资产也都有了大幅度提升，市值更是一路猛涨。

2006年，股权分置改革正式完成，股市的整体形势变得越来越好，股价也有所回升。在这种情况下，中信证券的市值管理策略也随之调整：由之前的连续收购变为连续融资。

同样是2006年，中信证券定向增发了5亿股股票，中国人寿保险（集团）公司与中国人寿保险股份有限公司分别认购了其中的1.5亿股股票和3.5亿股股票。当时的股价为9.29元／股，中信证券借助此次交易成功募集46.45亿元。与此同时，中信证券的股本增至29.815亿股，净资产超过100亿元，成为当时我国净资产规模最大的证券机构。

2007年，中信证券增发3.34亿股股票，价格为74.91元／股，成功募集大约250亿元。

通过这两次公开融资，中信证券用较少的股权获得了更多资金。此后，中信证券的规模不断扩大，综合实力进一步增强，而且练就了非常强的内在价值创造与实现能力。现在中信证券的内在价值还在稳步提升，市值更是比融资前提升了近百倍。